放售紅山半島 丹楓短綫吸納

2012年06月20日 星期三

投資理財


放售紅山半島 丹楓短綫吸納



撰文:江洋
欄名:細價股實力談

丹楓（00271）聯營落實放售紅山半島，趁巨額資金回籠前、NAV底厚，先作短綫波幅炒賣。

丹楓聯營落實放售南區紅山半島前，集團NAV折讓極吸引，而股價昨日見異動，先作波幅炒賣。

一：紅山半島料值20億

本月初報載，地產代理消息指，由於壽臣山深水灣徑地王，獲南豐以創區內新價60億元奪得，信置（00083）及丹楓所持有的一批紅山半島物業，惜售並暫時封盤。

而據上月中丹楓所發公告，集團則表示，就聯營所售一批紅山半島物業，倘按估價出售，丹楓預計收到20億元。

目前，就紅山半島物業放售進程，仍然不詳。惟從地區賣地成績，及丹楓公告估價參考，這批物業的中、短綫潛在變現潛力，仍然極其豐厚。另如前計算，以估值參考，代表丹楓每股1.6元，集團現價仍不過1元。

二：NAV折讓65%吸引

丹楓去年底止，淨持現金逾2億元，財政狀況非常健全。另同期每股NAV 2.92元，現價相對折讓65.75%，或PB 0.34倍。

除上述紅山半島，丹楓現另持有尖沙咀港晶中心（應佔建築面積11萬平方呎），另亦透過聯營持有香港仔鴨脷洲港灣工貿中心（應佔總建築面積33.6萬平方呎），及油塘華順工業中心（6.7萬平方呎）。

去年底止，丹楓所持投資物業總值7.17億元。而事實上，港晶中心身處優質地段，予丹楓NAV紮實支持。

至於後兩個項目，所處地區，亦為近年本港其他地產商，錄得物業銷售佳績的地區。聯營公司此兩項物業的中綫可塑性，及進一步增值潛力，亦極為豐厚，並予丹楓NAV進一步的提升。

結論：短綫炒波幅

無論是聯營或本身所持有物業，可塑性高，而現價每股NAV折讓吸引，故紅山半島放售，有進一步消息前，仍備不俗炒折讓空間。

丹楓短期橫行區頂部約在1.23元，短綫炒波幅，以此作目標價，代表現價升幅23%，目標價的NAV折讓仍超逾50%，相當穩妥。